飛機零部件（jiàn）精密加工：愛樂達vs立航科技

　　一、基本情（qíng）況對比

　　飛機零部件製造處於航空（kōng）製造產業鏈中遊，主要從事（shì）將材料製造為精密零件，然後（hòu）將零件裝配為部件交（jiāo）付主機廠，同時為零部件加工提供輔助性的工裝和夾具。航空零部件製造行業目前行業進入壁壘高（gāo），行業內競爭者數量不多。未來隨著其向著軍民結合的方麵擴展（zhǎn），航空（kōng）零部件（jiàn）製造行業壁壘將降低，競爭加劇。航空零（líng）部件製造行業是中國工業體係中不可或缺的一環，是維護國（guó）家安全（quán）和保障社（shè）會長治久安的戰略性產業。近年來（lái）隨著改革開（kāi）放及（jí）航空運輸業的迅速發展，以及在國家大力支持背（bèi）景下，我國航空零部件製造得到快速發展（zhǎn）。航空零部件製造行業（yè）經過多（duō）年發展，隨著（zhe）其向著（zhe）軍民結合的方麵擴展，研發在行業中所占（zhàn）的比重逐漸（jiàn）上升。由於行業在國家（jiā）戰略等方麵的優勢，行業仍處於擴張（zhāng）階段。

　　飛機零部件行業中，上市企業主要有愛樂（lè）達以及立航科技。愛（ài）樂達立足（zú）航空製造領域（yù）,主要從事飛機零部件及發動機零件的生產。成立十餘（yú）年來,累積參與了20多種型號涉（shè）及5000餘項航空零部件（jiàn）的配套研製及（jí）生（shēng）產,積累了豐富的精（jīng）密加工經驗,並形成了一批廣泛應用於公司主營業務的核心技術和專利。公司除采用國內（nèi）先進的數控加工設備外,又先後從德國（guó）、意大利、韓國、奧地利、台灣等地引進了五（wǔ）軸（zhóu）數控銑削中心、五軸鏜銑加工中心、五（wǔ）軸車銑複（fù）合加工中心、臥式銑削中心等高端精密製造（zào）設備。目前廠（chǎng）區（qū）設立龍門切削加工區（qū）、高速臥（wò）式切削（xuē）加（jiā）工區（qū）、重切削（xuē）加工區、立（lì）式加工（gōng）區、車削加工區、三坐標測量質檢中（zhōng）心、無損檢測線、陽極氧化生產線、噴漆生產線、電鍍生產線及熱處理生（shēng）產線等,各類生產（chǎn）製造設備160餘台（tái）(套)。

　　立航科技立足航空（kōng）領域,圍繞航空器的生產、維護、保障廣泛（fàn）開展業務,是以飛機地麵保障設（shè）備（bèi）、航空器試驗和檢測設備、飛機工藝裝備、飛機零件加工（gōng）和飛機部件裝配等專（zhuān）業研發、設計、製造、銷售為一體的高科技企業。

　　愛樂達vs立航科技基本情況對比

　　資料來源：企查查、智研谘詢整理（lǐ）

　　二、經營情況（kuàng）對比

　　從2019-2022上半年年總營（yíng）業情（qíng）況看，愛樂達的營業收入呈現上漲的趨勢，且增長速度越來越快，其營收在2021年遠遠超（chāo）過立航科技，原因在於：主要係裝備放量，疊加中航工業深化社會化大協（xié）作戰略以及公司新增產能陸續（xù）釋放等原因所致；而立航科技盡管近年來（lái），營收一直在增加，但是增長幅度很小；2021年，各自的營收分別為6.14億元（yuán）和3.05億元。

　　2019-2022年（nián）上半年中國飛機零部件行業重（chóng）點企業總營業收入(億元)

資料來源：企業年報、智研谘詢整理
　　

兩家企業（yè）總營業成本的變化趨（qū）勢與各自的營業收入保持一（yī）致，一方麵有材料價格（gé）上漲、人工成本提高、製造費用增加的原因，另一方麵是由於業務的擴張導致的。其中，2021年兩家（jiā）企業各自的營（yíng）業成本分別為2.66億（yì）元以及1.57億元。

　　2020-2022年上半（bàn）年中國飛機零部件行業（yè）重點企（qǐ）業總（zǒng）營業成本(億元)

資料（liào）來源：企業年報、智研谘詢整理
　　

相關報告：智研谘詢發布的（de）《2023-2029年中國民用航空飛機製造行業（yè）市（shì）場運行格局及發展策略分析報告》

　　從2019-2021年（nián）愛樂（lè）達（dá）飛機零部件的營業收入來看，呈現（xiàn）穩步上漲的趨勢（shì），因為飛機零部件的營收占該企業總營收98%以上（shàng），增長的原因主要（yào）為係（xì）裝備放量，疊加中航（háng）工業深化社（shè）會化大協作戰略以及公（gōng）司新（xīn）增產能陸續釋放等原因所（suǒ）致；而立航科技該業務的營（yíng）收增長較慢。

　　2019-2021年重點企（qǐ）業（yè）零部件營（yíng）業收入(億元)

資料來源（yuán）：企（qǐ）業年報、智研谘詢整理
　　

從（cóng）2019-2021年愛樂達和立航科技的飛機零部件營業成本來看，愛樂達從2019年的（de）0.59億元（yuán）上漲到2021年的2.66億元。主要（yào）是由主營（yíng）業務的擴張導致的。

　　2019-2021年（nián）重點企業飛（fēi）機零部件營業成（chéng）本(億元)

資料來源：企業年報、智研谘詢整理（lǐ）
　　

愛樂達飛機零部件業務的毛利率在2021年出現下跌（diē），其毛利率為56.63%；因（yīn）為愛樂達在經營上過度依賴大客戶，使得公司無論是在盈利能力還是在營業收入上都受到了大客（kè）戶明（míng）顯（xiǎn）影（yǐng）響。而立航科技（jì）的毛利率（lǜ）變化幅度較小，且始終低於愛樂達的（de）毛利率。

　　2019-2021年重點企業飛機零部件毛利率

資（zī）料來源：企業年報、智研谘詢整理（lǐ）
　　

四、研（yán）發投入情況對比

　　從研發投入情況來看，兩家企業差距不大。從研發投入占（zhàn）比來看，愛（ài）樂達的（de）研發投入占比逐年（nián）下降，2021年（nián）愛樂達該比重為2.75%；而立航科技的研（yán）發投（tóu）入（rù）呈現先減少後增加的趨勢，2021年立（lì）航科技（jì）該比（bǐ）重為4.82%。

　　2019-2021年中（zhōng）國飛機零部件行業重點企業研發投入(億元)

資料來源：企業年報、智研谘詢整理
　　

2019-2021年中國飛機（jī）零部件行（háng）業重（chóng）點企業（yè）研發投入占總營業收入比重

資料來源：企業年報、智研谘詢整（zhěng）理
　　

五、未來規劃發展

　　從這兩（liǎng）家未來發展規劃來看，公司都將持續加大研發投入，不斷進行技術升級和創新，緊緊圍繞年初製定（dìng）的經營（yíng）目標，深耕主業，潛心研發，延展業務，狠抓質（zhì）量，強化管理。

　　兩家企業（yè）未來發展規劃

資料來源：企業年報、智研谘詢整理
　　

六、結論

　　從經營各項指（zhǐ）標來看，愛樂達的表現（xiàn）優於立航科技；但在研（yán）發投（tóu）入方（fāng）麵，立航科技研發投入占比優於愛樂達。

　　愛樂達vs立航科技主要指標對比